Led照明工程与您分享：火电投资下滑影响业绩,环保、光伏epc是亮点是

Led照明工程得知新增火电项目持续减少致订单下滑影响收入,但毛利提升显著。上半年,国内火电完成投资同比下降4.2%,在建规模大幅减少,进而影响公司订单下滑导致收入同比下降。除煤粉锅炉收入同比增8.84%外,其他各项业务分别有不同程度下滑。循环流化床锅炉和特种锅炉收入分别同比下降37.35%和33.36%。受益原材料价格下降和公司成本控制,主营业务毛利率同比提升3.61个百分点至17.3%。循环流化床锅炉、煤粉锅炉、电力热力毛利率分别有2.64、4.53、7.81个百分点的提升。
工程公司提升综合竞争力,进入分布式光伏EPC领域。华光电站工程60%股权置入后公司将进一步实现设备制造、工程总包上下游产业链一体化,全面增强公司盈利能力及竞争力。上半年华光电站工程新增订单3.75亿元,并新签订屋顶太阳能电站项目,打开分布式光伏广阔市场。
脱硫脱硝订单继续高增长,上半年新增2.6亿元。公司主营脱硫脱销系统集成和催化剂生产业务的子公司华光环保上半年新增订单2.6亿元,相当于去年全年订单的84%,同时催化剂产能进一步提升至5000立方米。华光环保上半年实现净利润532万元,由于毛利水平较高,预计随着订单陆续交货,净利润有望大幅提升。
垃圾焚烧锅炉加速公司清洁能源装备制造商转型。公司垃圾焚烧锅炉具备炉排炉+循环流化床双重技术,市场份额约30%。受益垃圾焚烧发电“十二五”高速增长,未来三年年均订单有望达5亿元,成为公司业绩增长一大引擎。
盈利预测与估值:预计公司13-15年EPS分别为0.41、0.54、0.62元,对应PE为28、21、18倍。维持“谨慎推荐”评级。
风险提示:毛利率下滑风险、环保业务进展低于预期风险。
东莞市久亮光电科技有限公司是光宇实业（香港）有限公司在大陆组建的LED照明系列产品的营运生产基地，是集研发、生产、销售服务为一体。主要项目有：Led照明工程、Led照明改造、Led灯管、Led灯管改造、工厂照明改、工厂Led照明改造、Led轨道灯、Led导轨灯、Led筒灯、Led节能灯改造。公司在与知名的国内外客户合作与交流中，不断提升硬件与软件的配置，现拥有一流的研发团队和现代化的生产设备，已经具备日生产3000条日光灯成品能力，在行内首屈一指。欢迎致电或前来考察联系人彭先生：13925852785